Trong tuần qua, thị trường tiền mã hóa chứng kiến một cú hích tâm lý mạnh mẽ khi CEO của BlackRock, Larry Fink, lên tiếng trấn an nhà đầu tư. Ông cho rằng “lớp đòn bẩy dư thừa trong hệ thống đã được washout hoàn toàn” và thị trường hiện đang “ổn định hơn nhiều”. Tuyên bố này ngay lập tức được nối tiếp bởi số liệu dòng vốn ETF giao ngay Bitcoin tại Mỹ sau một tháng 6 “đẫm máu” với hơn 4,5 tỷ USD rút ròng.
Larry Fink, người đứng đầu quỹ quản lý tài sản lớn nhất thế giới với hơn 10.000 tỷ USD AUM, đã có cuộc phỏng vấn với CNBC hôm 15/7. Ông nhấn mạnh rằng sự sụt giảm mạnh vào tháng 6 không phải là dấu hiệu của một “mùa đông crypto” mới, mà là quá trình “thanh lọc đòn bẩy” cần thiết. “Thị trường đã loại bỏ những người chơi quá liều lĩnh. Phần còn lại là những người nắm giữ dài hạn thực sự. Điều này tốt cho sự ổn định của tài sản.” Fink nói thêm rằng ông vẫn tin tưởng vào câu chuyện “vàng kỹ thuật số” của Bitcoin và khuyến nghị các nhà đầu tư tổ chức nên phân bổ từ 1% đến 2% danh mục vào BTC, dựa trên phân tích rủi ro - lợi nhuận của BlackRock.
Tuy nhiên, không thể bỏ qua xung đột lợi ích tiềm ẩn. BlackRock là đơn vị phát hành quỹ ETF Bitcoin iShares Bitcoin Trust (IBIT), quỹ ETF Bitcoin lớn nhất thế giới tính theo tài sản nắm giữ (khoảng 730.000 BTC tính đến cuối tháng 6). Do đó, mọi tuyên bố lạc quan của Fink đều có thể được xem như một chiến lược “hỗ trợ giá” cho chính sản phẩm của mình. Dẫu vậy, dòng vốn ETF trong tháng 7 đã quay đầu. Theo dữ liệu từ Bitbo, trong tuần từ 8/7 đến 12/7, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay ghi nhận tổng dòng vào ròng khoảng 1,47 tỷ USD, chấm dứt chuỗi rút ròng kéo dài 4 tuần. Riêng ngày 12/7, dòng vào đạt 310 triệu USD, mức cao nhất trong 3 tuần. Sự phục hồi này diễn ra sau khi giá Bitcoin chạm vùng hỗ trợ 54.000 USD và bật lên vùng 58.000 - 60.000 USD.
Các nhà phân tích tại JPMorgan cũng đồng thuận với quan điểm của Fink. Trong báo cáo gửi khách hàng tuần trước, họ chỉ ra rằng nhu cầu hợp đồng tương lai Bitcoin của các tổ chức đang cải thiện đáng kể, với premium trên CME tăng từ mức âm trở lại vùng trung tính. “Điều này phản ánh sự hấp thụ của các tổ chức dài hạn vào vùng giá thấp,” nhóm phân tích nhận xét. Trong khi đó, Rick Rieder, Giám đốc Đầu tư của BlackRock, cảnh báo rằng thị trường vẫn có thể chịu áp lực ngắn hạn, nhưng 9.000 tỷ USD tiền mặt đang nằm trong các quỹ thị trường tiền tệ có thể là “nhiên liệu” cho một đợt bứt phá bất ngờ nếu các điều kiện thuận lợi hội tụ.
Tuy nhiên, không phải ai cũng lạc quan. Các nhà phân tích tại Bitfinex đưa ra lời cảnh báo: “Sự phục hồi này chủ yếu dựa trên việc thanh lý áp lực bán trước đó, chứ chưa có một dòng mua mới thực chất. Nếu các quỹ ETF không thể duy trì dòng vào trong tuần tới, đà tăng có thể nhanh chóng suy yếu.” Dữ liệu cho thấy IBIT chứng kiến dòng vào ở mức khiêm tốn, thậm chí có ngày dòng về 0, cho thấy các nhà đầu tư vẫn còn thận trọng.
Về mặt kỹ thuật, Bitcoin đang đối mặt với ngưỡng kháng cự mạnh tại 65.000 USD. Đây là vùng mà phe mua đã thất bại nhiều lần kể từ tháng 3. Nếu không có một cú đẩy vượt qua mức này kèm khối lượng, rủi ro điều chỉnh sâu hơn vẫn hiện hữu. Bên cạnh đó, cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào cuối tháng 7 là sự kiện rủi ro vĩ mô then chốt. Bất kỳ phát biểu diều hâu nào từ Chủ tịch Jerome Powell cũng có thể làm chệch hướng câu chuyện lạc quan của Fink.
Tổng quan, tuyên bố của Larry Fink đóng vai trò như một “liều thuốc an thần” cho thị trường sau cơn bão tháng 6. Tuy nhiên, câu hỏi lớn nhất vẫn là: liệu dòng vốn ETF có thể duy trì tốc độ này trong nhiều tuần hay chỉ là một “cú nảy mèo chết”? Các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao dữ liệu hàng ngày, đồng thời cân nhắc việc cắt giảm đòn bẩy trong bối cảnh thanh khoản còn yếu. Lịch sử cho thấy các tuyên bố của các nhà lãnh đạo tài chính thường có tác dụng ngắn hạn, nhưng sự thật luôn được kiểm chứng qua những dòng tiền thực.
Bài học từ vụ sụp đổ LUNA và FTX vẫn còn nóng hổi: “Đọc contract trước khi FOMO.” Hãy nhìn vào dữ liệu chứ không phải lời nói. Nếu ETF tiếp tục hút vốn trong nửa cuối tháng 7, có thể xem xét mở các vị thế mua dần. Nếu không, hãy kiên nhẫn chờ đợi mức giá thấp hơn.
